创逾6年新高!11月M2增速继续走高至12.4%分析师:预计未来市场流动性继续保持适度宽松

每经记者 肖世清 每经实习编辑 马子卿


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12月12日,央行公布数据显示,11月末,广义货币(M2)、狭义货币(M1)同比分别增长12.4%、4.6%,增速分别比上月末高0.6个、低1.2个百分点。《每日经济新闻》记者注意到,11月末M2增速创2016年5月来新高。

资料来源:央行网站

人民币贷款方面,11月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比少增596亿元。其中,企(事)业单位贷款增加8837亿元,其中,短期贷款减少241亿元,中长期贷款增加7367亿元。

民生银行首席经济学家温彬认为:“从金融数据可以看出,疫情反复和预期不稳对宽信用形成持续扰动,需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础,并带动信贷和社融平稳扩张。11月以来,随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调,以及稳增长政策的加快落地,市场预期快速扭转,有助于在外需回落背景下支撑内需有效修复。”

后续,温彬指出,“在提振市场信心、激发全社会活力等方面或仍有诸多政策出台,继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信用扩张,助力经济运行保持在合理区间。”

M2增速达12.4% 创逾6年新高

货币供应量方面,数据显示,11月末,M2继续走高,同比增长12.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点;M1余额66.7万亿元,同比增长4.6%,增速比上月末低1.2个百分点,比上年同期高1.6个百分点。

资料来源:央行网站

记者注意到,11月末,M2增速同比增长12.4%,创逾6年新高。另外,11月末M1增速已连续2个月回落。

数据显示,11月份人民币存款增加2.95万亿元,同比多增1.81万亿元。其中,住户存款增加2.25万亿元,非金融企业存款增加1976亿元,财政性存款减少3681亿元,非银行业金融机构存款增加6680亿元。

温彬表示,11月M2增速再次上升,一方面,稳增长政策持续加力下,信贷投放和非标融资维持一定景气度,有助于拉动M2增速;另一方面,稳增长基调下,央行通过各种货币政策工具维持流动性合理充裕,11月财政存款减少3681亿元,环比少增1.51万亿元,助力M2增速维持在高位。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示:“货币环境保持适度宽松。11月M2同比继续维持高位,略高于名义GDP增速,反映国内货币环境满足实体经济融资需求,继续为经济恢复提供有力支持;M1同比回落与房地产销售低迷有关,同时,由于散发疫情影响导致企业短期交易活动有所波动。”

人民币贷款增加1.21万亿元

11月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比少增596亿元。分部门看,住户贷款增加2627亿元,其中,短期贷款增加525亿元,中长期贷款增加2103亿元;企(事)业单位贷款增加8837亿元,其中,短期贷款减少241亿元,中长期贷款增加7367亿元,票据融资增加1549亿元;非银行业金融机构贷款减少99亿元。

资料来源:央行网站

温彬认为,11月新增信贷维持平稳。分部门看,企业贷款仍为新增信贷的重要支撑。11月企(事)业单位贷款增加8837亿元,同比增加3158亿元,环比增加4211亿元。11月召开了年内第三次信贷形势座谈会,提出全国性商业银行要发挥“头雁”作用,主动靠前发力;稳地产进入更务实阶段,“金融16条”出台,信贷、债券和股权融资“三箭齐发”,各银行积极与重点房企批量签订意向性大额授信;此外,央行宣布年内第二次全面降准,释放5000亿元长期资金支持信贷发力稳增长,巩固经济回稳向上基础。

“在降准拉动、低基数效应和基建、制造业、地产等重点领域发力下,对公贷款(尤其是中长期贷款)仍维持较高景气度。票据融资增加1549亿元,较上月小幅回落。11月底1月期转贴现利率明显走低,但未像10月底再现“零利率”,也反映出本月信贷投放情况平稳,明显好于10月。”温彬称。

温彬继续分析指出,11月居民贷款环比显著改善,但居民中长期贷款同比收缩幅度仍大。11月地产销售未见明显好转,一系列稳地产举措效用的发挥还将集中体现在供给端,购房者观望情绪仍浓,11月居民中长期贷款同比少增幅度仍大,但稳地产政策实质转变下,政策效果有一定显现。

新增社融1.99万亿元

社会融资规模方面,2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元,比上年同期少6109亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款同比少增1573亿元;委托贷款同比多减123亿元;信托贷款同比少减1825亿元;未贴现的银行承兑汇票同比多增573亿元;企业债券净融资同比少3410亿元;政府债券净融资同比少1638亿元;非金融企业境内股票融资同比少506亿元。

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累计看来,1-11月,社会融资规模增量累计为30.49万亿元,比上年同期多1.51万亿元。

周茂华称,整体看,11月新增社融、信贷回落略超季节性,反映短期内需复苏偏弱,主要是短期散发疫情干扰正常生产生活秩序,房地产低迷拖累;加之11月地方政府债券发行收官等因素影响;但1-11月国内新增社融、信贷同比多增,实体经济融资较去年的多增,1-11月M2同比保持两位数增长,国内货币环境继续保持适度宽松,反映今年以来为应对短期因素扰动,国内金融政策在纾困助企、稳增长方面力度明显增大。

“展望未来,国内需求处于复苏阶段,部分行业企业处于恢复关键期,财政、货币等政策支持力度不具备转向基础;但货币政策需要平衡稳增长、稳物价、防风险,兼顾内外均衡等多重目标,金融政策在落实好此前组合拳,配合好财政、产业政策的基础上,保持货币总量适度增长,用好结构性工具,提升货币政策精准度;预计未来市场流动性继续保持适度宽松。”周茂华指出。

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