国家统计局周四公布数据显示，11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%，全国规模以上工业增加值同比实际增长2.2%，环比下降0.31%。

市场人士表示，11月内需恢复的步伐放缓，但整体并未脱离修复轨道，四季度GDP同比增速有可能在2.5%至3.0%之间，全年增速也将达到3.0%左右，后续内需恢复仍需政策加力提效。

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植信投资研究院高级宏观研究员罗奂劼指出，四季度受疫情大幅反弹影响导致当前经济下行压力仍然较大之际，若全年GDP要达到3.0%左右的增速，当务之急仍是继续加大宏观政策调节力度，加快落实稳经济各项政策，预计12月多项经济数据恢复将会重新加快。

消费市场发展韧性将持续显现

数据显示，11月社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额34828亿元，下降6.1%。1-11月，社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1%。其中除汽车以外的消费品零售额358490亿元，下降0.2%。

统计局贸易外经司统计师付加奇指出，受新冠肺炎疫情等因素冲击，11月份消费市场明显承压，市场销售降幅有所扩大。但线上消费较快增长，基本生活类商品零售增势较好，部分升级类消费好于整体，超市和便利店等零售业态平稳增长。随着疫情防控措施不断优化，居民消费需求稳步释放，购物方式网络化趋势进一步强化，消费市场发展韧性将持续显现。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，今年以来，受疫情波动和楼市低迷影响，社零增速所反映的消费修复过程较为波折，其中疫情反弹是近两个月社零再现同比负增的主要原因。12月国内疫情进一步升温，对北京等重点城市的消费干扰仍然显著，预计12月社零同比仍将处于5%左右的负增状态。

固定资产投资保持稳定增长，稳地产仍需努力

投资方面，1—11月，全国固定资产投资（不含农户）520043亿元，同比增长5.3%。其中民间固定资产投资284109亿元，同比增长1.1%。从环比看，11月固定资产投资（不含农户）下降0.87%。

统计局投资司首席统计师罗毅飞指出，11月各地区各部门持续推进稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，有效发挥政策性开发性金融工具作用，推进重大项目建设，加快设备更新改造，加大民营经济支持力度，投资保持稳定增长。

市场人士指出，当前投资继续保持平稳增长态势，成为稳增长重要抓手，基建投资和制造业投资仍然继续较好发挥着“稳投资”和“促增长”的作用。

王青指出，本轮疫情升温对基建施工的影响不大。未来伴随加发的5000亿元专项债资金加快投放，以及岁末年初基建投资稳增长需求上升，12月当月基建投资有望延续两位数高增。预计全年基建投资累计同比增速将达到12%左右，有望拉动GDP增速加快1.2个百分点，意味着基建投资无论在今年全年还是四季度的稳住经济大盘过程中，都发挥了中流砥柱作用。

国金证券宏观团队认为，11月固定资产投资数据显示总投资明显回落，基建逆势上升、制造保持韧性。此外，当月地产施工、销售降幅继续扩大，稳地产仍需努力。

1—11月全国房地产开发投资同比下降9.8%；其中，住宅投资下降9.2%。1—11月份，商品房销售面积同比下降23.3%，其中住宅销售面积下降26.2%。11月末，商品房待售面积55203万平方米，同比增长10.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，数据说明，房地产供求两端下行压力依然较大，要继续在稳楼市方面持续发力。近期的房地产行业“三支箭”政策，充分体现了决策部门对于房企资金面的关注，后续要进一步夯实四季度以来的房地产金融政策。

工业生产总体稳定，新动能继续成长

工业生产方面，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。

统计局工业司副司长汤魏巍指出，11月份，受疫情短期冲击加大影响，工业生产有所回落，但从累计看，保持总体平稳。同时，工业结构升级态势未变，新动能继续成长，民生产品供应得到保障，维护了社会大局稳定。

疫情波动仍然是11月工业生产增速进一步放缓的主要原因。11月，尽管国内疫情防控政策得到大幅优化，但在疫情明显升温背景下，企业生产经营活动仍受到一定影响。从分项观察，疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好，但服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。

王青指出，展望后续，一方面，近期金融支持房地产16条、央行宣布全面降准、发改委督促政策性开发性金融工具支持的基建项目尽快形成更多实物工作量等举措都在陆续出台，这在提振内需的同时对工业生产也有拉动。

另一方面，12月以来，虽然疫情防控政策持续优化，但疫情形势较为严峻，加之近期出口减速势头显现，房地产投资仍难以摆脱负增，这些因素仍将抑制工业生产提速。同时考虑到去年同期基数有所走高，预计12月工业增加值同比将维持在2.0%-3.0%附近的偏低增长水平。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 王进雨 校对 卢茜

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