每经记者 肖世清 每经编辑 马子卿

1月19日，央行官网公告称，为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性平稳，今日以利率招标方式开展了5320亿元逆回购操作，其中7天期650亿元，14天期4670亿元，利率分别为2%、2.15%，均同上期保持一致。

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资料来源：央行网站

《每日经济新闻》记者注意到，近期央行在开展逆回购操作时，连续数日通过“7天+14天”组合方式向市场投放流动性，且操作规模明显加大。具体看来，1月17日开展了5060亿元7天期和14天期逆回购操作；1月18日开展了5800亿元7天期和14天期逆回购操作。

据悉，今日有650亿元7天期逆回购到期，因此实现单日净投放4670亿元。观察市场资金面情况，上海银行(601229)间同业拆放利率（Shibor）今日各品种涨跌不一。其中，7天期品种报2.281%，较上一个交易日上行14.6个基点；14天期品种报2.757%，较上一个交易日下行3.3个基点。银行间质押式回购利率方面，中国货币网数据显示，DR007加平均利率报2.3014%，DR014加权平均利率报2.71%，均较上一个交易日有所上行。

资料来源：中国货币网

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近期市场利率有所上升，反映机构资金需求有所增加，央行适度加大公开市场操作力度，满足机构需求，平稳市场资金面。由于春节临近，机构融出资金谨慎，跨节资金需求增加，导致市场流动性有所收敛，市场利率上升，但从利率上升幅度看，市场预期稳定。

值得注意的是，周茂华指出，“春节过后，由于‘节后效应’，节前央行加大投放，节后机构融出意愿增强，市场流动性短期出现偏宽松格局，利率下行可能较快。”

中信证券首席经济学家明明对《每日经济新闻》记者表示，春节前央行通过7天期及14天期逆回购操作组合模式，大量向市场投放流动性，主要是为了满足春节前市场流动性需求。

明明进一步指出，节前大量的现金提取导致银行面临较大的流动性缺口，另外一月中旬面临税期，两方面因素叠加，整个市场流动性需求比较大。所以1月中下旬以来，央行通过增量续作MLF，加上7天和14天期逆回购组合模式提供流动性，从而保证了这个节前的流动性平稳运行。总体来看，市场利率会相对平稳运行，不会出现太大波动。

封面图片来源：视觉中国(000681)-VCG211101835839

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