证券时报记者 江聃

国家统计局昨日公布的数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%。自年初以来，CPI同比涨幅连续回落，4月份创下自2021年3月以来的新低。不过CPI环比降幅连续两个月收窄。接受记者采访的专家认为，补偿性出行需求较强推动服务价格上涨。但也要看到，除此之外的其他项目大多走弱，反映出内需仍然不足。

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基数影响导致

CPI同比涨幅回落大

4月份CPI同比涨幅比上月回落0.6个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅回落较多，主要是上年同期对比基数较高。

分类看，4月食品价格和非食品价格的涨幅同步回落，对CPI上涨的影响均为0.07个百分点。食品中，禽肉类、鲜果、食用油和猪肉价格分别上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，涨幅均有回落；鲜菜价格下降13.5%，降幅扩大2.4个百分点。

非食品价格表现分化，其中，出行类服务恢复较好，飞机票、宾馆住宿、旅游和交通工具租赁费价格同比涨幅在7.2%~28.7%之间。工业消费品价格降幅扩大。

董莉娟介绍，据测算，在4月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，比上月回落0.4个百分点；新涨价影响约为-0.2个百分点，上月为0。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对记者表示，近期物价数据和其他宏观数据类似，必须分清基数效应、季节效应和趋势效应各自带来的影响。4月份上年价格变动的翘尾影响比上月回落约0.4个百分点，说明基期效应对CPI的影响将逐渐减小。

补偿性出游需求

推动服务价格上涨

4月，CPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。董莉娟介绍，食品价格降幅比上月收窄0.4个百分点，影响CPI下降约0.19个百分点。非食品价格由上月持平转为上涨，影响CPI上涨约0.04个百分点。

可以看出，食品价格降幅虽然在收窄，但仍是拖累CPI上涨的重要原因。4月份，鲜菜、鲜果、猪肉价格环比均为下降。

董莉娟指出，在非食品中，小长假期间出行需求增加，交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿和旅游价格环比均有上涨，涨幅在4.6%~8.1%之间。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游价格快速上涨方面。数据显示，今年2月以来，旅游价格同比和环比均连续两个月上涨。

4月份，扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨，同比则上涨0.7%，涨幅与上月相同。

民生银行研究院研报认为，补偿性出行需求较强推动服务价格上涨，成为核心CPI环比上涨的主要支撑因素。但也要看到，除此之外的其他项目大多走弱，反映出内需仍然不足。

对于后期CPI走势，民生银行(600016)研究院分析，由于食品价格大体稳定、输入型通胀压力继续减弱、核心CPI回升偏慢，再加上下半年翘尾因素低于上半年，今年后半段CPI仍将保持在低位水平，预计上半年CPI同比上涨0.8%，全年约为1.3%左右。

庞溟认为，综合需求、供给、流动性等因素的配合与拉动，以及去年高基数效应在今年三季度将渐次回落，预计CPI同比增速有望在三季度拾级而上，逐步回归合理水平。

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